Ранним утром 15 декабря по пекинскому времени Федеральная резервная система объявила о повышении процентных ставок на 50 базисных пунктов. Диапазон ставок федеральных фондов был увеличен до 4,25% - 4,50%, что является самым высоким показателем с июня 2006 года. Кроме того, ФРС прогнозирует, что ставка федеральных фондов достигнет пика в 5,1% в следующем году, а к концу 2024 года снизится до 4,1%, к концу 2025 года - до 3,1%.
Федеральная резервная система повысила процентные ставки семь раз с 2022 года, в общей сложности на 425 базисных пунктов, и ставка по федеральным фондам сейчас находится на 15-летнем максимуме. Предыдущие шесть повышений ставок составили: 25 базисных пунктов 17 марта 2022 года; 5 мая — 50 базисных пунктов; 16 июня — 75 базисных пунктов; 28 июля — 75 базисных пунктов; 22 сентября по пекинскому времени процентная ставка была повышена на 75 базисных пунктов; 3 ноября — 75 базисных пунктов.
С момента начала пандемии коронавируса в 2020 году многие страны, включая США, прибегли к «мягкой политике» в отношении валютных резервов, чтобы справиться с последствиями пандемии. В результате экономика улучшилась, но инфляция резко выросла. По данным Bank of America, крупнейшие центральные банки мира повышали процентные ставки около 275 раз в этом году, и более 50 из них совершили одно агрессивное повышение на 75 базисных пунктов, а некоторые последовали примеру ФРС, несколько раз резко повысив ставки.
В условиях почти 15-процентного обесценивания юаня импорт химической продукции станет еще сложнее.
Федеральная резервная система воспользовалась преимуществами доллара как мировой валюты и резко повысила процентные ставки. С начала 2022 года индекс доллара продолжал укрепляться, демонстрируя совокупный рост на 19,4% за этот период. В условиях агрессивного повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США, многие развивающиеся страны сталкиваются с огромным давлением, таким как девальвация их валют по отношению к доллару США, отток капитала, рост затрат на финансирование и обслуживание долга, импортируемая инфляция и волатильность товарных рынков, а рынок все более пессимистично оценивает их экономические перспективы.
Повышение процентных ставок по доллару США привело к его восстановлению, укреплению, в то время как другие валюты обесцениваются, и юань не станет исключением. С начала этого года юань резко обесценился, и его курс снизился почти на 15% в период минимального колебания обменного курса по отношению к доллару США.
Согласно предыдущему опыту, после девальвации юаня нефтяная и нефтехимическая промышленность, цветная металлургия, недвижимость и другие отрасли переживают временный спад. По данным Министерства промышленности и информационных технологий, 32% отраслей страны по-прежнему испытывают дефицит ресурсов, а 52% по-прежнему зависят от импорта. Например, высокотехнологичная электронная химия, высокотехнологичные функциональные материалы, высокотехнологичные полиолефины и т.д. с трудом удовлетворяют потребности экономики и населения.
В 2021 году объем импорта химических веществ в мою страну превысил 40 миллионов тонн, из которых зависимость от импорта хлорида калия составила 57,5%, внешняя зависимость от ММА превысила 60%, а импорт химического сырья, такого как PX и метанол, превысил 10 миллионов тонн в 2021 году.
В области нанесения покрытий многие сырьевые материалы закупаются за рубежом. Например, Disman в производстве эпоксидных смол, Mitsubishi и Sanyi в производстве растворителей; BASF, японская компания Flower Poster в производстве пенопластов; Sika и Visber в производстве отвердителей; DuPont и 3M в производстве смачивающих агентов; Wak, Ronia, Dexian; Komu, Hunsmai, Connoos в производстве титаново-розового покрытия; Bayer и Langson в производстве пигментов.
Обесценивание юаня неизбежно приведет к увеличению стоимости импортного химического сырья и снижению рентабельности предприятий в различных отраслях. Одновременно с ростом стоимости импорта усиливается неопределенность, связанная с эпидемией, и становится еще сложнее получить высококачественное импортное сырье.
Предприятия экспортного типа не демонстрируют существенных преимуществ, и их конкурентоспособность невысока.
Многие считают, что обесценивание валюты способствует стимулированию экспорта, что является хорошей новостью для экспортных компаний. Товары, цены на которые устанавливаются в долларах США, такие как нефть и соя, будут «пассивно» расти в цене, тем самым увеличивая мировые производственные издержки. Поскольку доллар США имеет высокую стоимость, соответствующий экспорт товаров будет казаться дешевле, а объемы экспорта увеличатся. Но на самом деле эта волна повышения процентных ставок во всем мире также привела к обесцениванию различных валют.
Согласно неполным статистическим данным, 36 категорий валют в мире обесценились как минимум на одну десятую, при этом турецкая лира обесценилась на 95%. Вьетнамский щит, тайский бат, филиппинский песо и корейский «монстр» достигли нового минимума за многие годы. При укреплении юаня по отношению к валютам, отличным от доллара США, обесценивание юаня происходит только относительно доллара США. С точки зрения иены, евро и британского фунта, юань по-прежнему «укрепляется». Для стран, ориентированных на экспорт, таких как Южная Корея и Япония, обесценивание валюты означает выгоды от экспорта, а обесценивание юаня, очевидно, не столь конкурентоспособно, как в случае с этими валютами, и получаемые выгоды незначительны.
Экономисты отмечают, что нынешняя глобальная проблема ужесточения валютного регулирования в основном связана с радикальным повышением процентных ставок Федеральной резервной системы. Продолжающееся ужесточение денежно-кредитной политики ФРС окажет косвенное воздействие на мир, затронув глобальную экономику. В результате некоторые развивающиеся экономики столкнутся с разрушительными последствиями, такими как отток капитала, рост импортных издержек и девальвация валюты в своих странах, что повысит вероятность крупномасштабных дефолтов по долгам в странах с высоким уровнем задолженности. К концу 2022 года это повышение процентных ставок может привести к двустороннему давлению на внутренний импорт и экспорт, и химическая промышленность пострадает особенно сильно. Что касается возможности смягчения ситуации в 2023 году, это будет зависеть от совместных действий многих экономик мира, а не от индивидуальных результатов.
Дата публикации: 20 декабря 2022 г.