Введение:В последнее время внутренние цены на смешанный ксилол в Китае вступили в очередную фазу застоя и консолидации, с узкими колебаниями в разных регионах и ограниченными возможностями для прорыва вверх или вниз. На примере спотовой цены в порту Цзянсу с июля переговоры колеблются в диапазоне 6000-6180 юаней/тонна, в то время как колебания цен в других регионах также ограничиваются 200 юанями/тонна.
Застой в ценах можно объяснить, с одной стороны, слабым внутренним предложением и спросом, а с другой — отсутствием ориентиров со стороны внешних рынков. С точки зрения динамики внутреннего предложения и спроса, спотовые запасы смешанного ксилола остаются ограниченными. Из-за длительного закрытия окна импортного арбитража в коммерческих хранилищах наблюдается малое количество импортных поставок, а внутреннее предложение судов несколько сократилось по сравнению с предыдущими периодами, что привело к дальнейшему снижению уровня запасов.
Несмотря на сохраняющиеся ограничения предложения, дефицит смешанных поставок ксилола наблюдается в течение длительного периода. Учитывая относительно высокие цены на ксилол, поддерживающий эффект дефицита предложения на цены ослаб.
Что касается спроса, то внутреннее потребление в предыдущий период было относительно слабым. Поскольку цены на смешанный ксилол были выше по сравнению с другими ароматическими компонентами, спрос на смеси был низким. С середины июня разница в ценах между фьючерсами на PX и внутренними контрактами на MX (спотовыми контрактами) постепенно сократилась до 600-700 юаней/тонну, что снизило готовность заводов по производству PX закупать смешанный ксилол за рубежом. Одновременно с этим, проведение ремонтных работ на некоторых установках PX также привело к снижению потребления смешанного ксилола.
Однако в последнее время спрос на смешанный ксилол демонстрирует изменения, синхронизированные с колебаниями спреда PX-MX. С середины июля фьючерсы на PX восстановились, расширив спред по отношению к спотовым и бумажным контрактам на смешанный ксилол. К концу июля разрыв снова увеличился до относительно широкого диапазона 800-900 юаней/тонну, восстановив прибыльность коротких процессов переработки MX в PX. Это возобновило энтузиазм заводов по производству PX в отношении внешних закупок смешанного ксилола, что оказало поддержку ценам на смешанный ксилол.
Хотя рост фьючерсов на PX временно поддержал смешанные цены на ксилол, ожидается, что недавний запуск новых предприятий, таких как Daxie Petrochemical, Zhenhai и Yulong, усилит дисбаланс спроса и предложения на внутреннем рынке в последующий период. Хотя исторически низкие запасы могут замедлить нарастание давления на предложение, краткосрочная структурная поддержка спроса и предложения остается неизменной. Однако недавний рост на товарном рынке в значительной степени обусловлен макроэкономическими настроениями, что делает устойчивость роста фьючерсов на PX неопределенной.
Кроме того, изменения в арбитражном окне между Азией и Америкой заслуживают внимания. Разница в ценах между двумя регионами в последнее время сократилась, и если арбитражное окно закроется, давление на предложение смешанного ксилола в Азии может усилиться. В целом, хотя краткосрочная структурная поддержка спроса и предложения остается относительно сильной, а расширение разницы между ценами на PX и MX обеспечивает некоторый восходящий импульс, текущий уровень цен на смешанный ксилол — в сочетании с долгосрочными изменениями в динамике спроса и предложения — ограничивает потенциал для устойчивых бычьих трендов в долгосрочной перспективе.
Дата публикации: 05.08.2025