Введение:В последнее время внутренние цены на смешанный ксилол в Китае вступили в очередной этап стагнации и консолидации, характеризующийся узкими колебаниями в разных регионах и ограниченными возможностями для роста или падения. С июля, например, спотовая цена в порту Цзянсу, колеблется в диапазоне 6000–6180 юаней за тонну, в то время как колебания цен в других регионах также ограничивались 200 юанями за тонну.
Застой в ценах можно объяснить, с одной стороны, слабым внутренним предложением и спросом, а с другой — отсутствием ориентиров со стороны внешних рынков. С точки зрения динамики внутреннего спроса и предложения, спотовые ресурсы смешанного ксилола остаются ограниченными. В связи с длительным закрытием окна импортного арбитража, коммерческие склады получили мало импортных поставок, а поставки на внутренние суда несколько сократились по сравнению с предыдущими периодами, что привело к дальнейшему снижению уровня запасов.
Несмотря на то, что предложение остаётся ограниченным, дефицит смешанного ксилола сохраняется уже длительное время. Учитывая, что цены на ксилол остаются относительно высокими, поддерживающее влияние дефицита предложения на цены ослабло.
Что касается спроса, внутреннее потребление в предыдущий период было относительно низким. В связи с более высокими ценами на смешанный ксилол по сравнению с другими ароматическими компонентами, спрос на смешивание снизился. С середины июня разница в цене между фьючерсами на PX и внутренними контрактами на бумагу MX/спот постепенно сократилась до 600-700 юаней за тонну, что снизило готовность заводов PX закупать смешанный ксилол извне. Кроме того, техническое обслуживание некоторых установок PX также привело к снижению потребления смешанного ксилола.
Однако в последнее время спрос на смешанный ксилол менялся в соответствии с колебаниями спреда PX-MX. С середины июля фьючерсы на PX восстановились, расширив спред по отношению к спотовым контрактам на смешанный ксилол и контрактам на бумагу. К концу июля разрыв снова увеличился до относительно широкого диапазона 800-900 юаней за тонну, восстановив рентабельность короткого процесса переработки MX в PX. Это возобновило интерес заводов по производству PX к внешним закупкам смешанного ксилола, что обеспечило поддержку цен на него.
Хотя рост фьючерсов на PX обеспечил временный рост цен на смешанный ксилол, недавний запуск новых предприятий, таких как Daxie Petrochemical, Zhenhai и Yulong, как ожидается, усилит дисбаланс внутреннего спроса и предложения в более поздний период. Хотя исторически низкие запасы могут замедлить нарастание давления со стороны предложения, краткосрочная структурная поддержка спроса и предложения сохраняется. Однако недавний рост цен на сырьевые товары в значительной степени обусловлен макроэкономическими настроениями, что делает неопределенным устойчивость роста фьючерсов на PX.
Кроме того, заслуживают внимания изменения в арбитражном окне между Азией и Америкой. Ценовой спред между двумя регионами в последнее время сократился, и если арбитражное окно закроется, давление со стороны предложения смешанного ксилола в Азии может усилиться. В целом, хотя краткосрочная структурная поддержка спроса и предложения остается относительно сильной, а расширяющийся спред PX-MX обеспечивает определенный восходящий импульс, текущий уровень цен на смешанный ксилол — в сочетании с долгосрочными изменениями в динамике спроса и предложения — ограничивает потенциал для устойчивых бычьих трендов в долгосрочной перспективе.
Время публикации: 05 августа 2025 г.